风投争购不上市的OpenAI员工股，估值高达900亿美元

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：刘伊薇，编辑：曹妍，头图来自：视觉中国

OpenAI估值或将上涨三倍，达到800亿美元至900亿美元，使得这家ChatGPT背后的人工智能初创企业比微软（MSFT）、谷歌母公司Alphabet（GOOGL）、英伟达（NVDA）等公开市场交易的人工智能公司价值更高，至少从某一项指标来看。

据《华尔街日报》9月26日报道，OpenAI正在围绕以公司估值出售股票的可能性与投资者谈判，这将允许员工通过出售股票给外部投资者进行套现。此前，风险投资公司已经通过要约收购买入了部分OpenAI的股票。

《华尔街日报》援引知情人士消息称，OpenAI已经告知投资者，预计今年收入将达到10亿美元，并在2024年创造高达数十亿美元的收入。 

虽然OpenAI的ChatGPT基本版是免费的，但个人使用其更高级、更强大的功能则需支付费用。同时，其他公司想要在其产品中授权并使用OpenAI大型语言模型也要付费。 

900亿美元估值表明投资者将为OpenAI今年产生的每一美元收入支付90美元，这意味着这家初创企业领先于公开市场上一些最昂贵的科技公司。 

微软和Alphabet 是人工智能软件市场的领导者及早期玩家。微软向OpenAI投资了数十亿美元，目前拥有该公司49%股份。Alphabet正在准备自己的人工智能程序Gemini，以此抗衡OpenAI最先进的大型语言模型GPT-4。 

不过，上述两家公司的估值都不及OpenAI所达到的水平。

目前，微软市值为2.3万亿美元，Alphabet市值为1.6万亿美元，对应的2023年预计收入分别为2220亿美元和3050亿美元。这意味着，市场对它们的每一美元收入估值分别为10.50美元和5.30美元。

英伟达是人工智能热潮的另一主要受益者。随着人工智能得到更广泛的应用，市场对其芯片的需求预计将迅速增长。该公司在截至1月末的财年中实现了270亿美元收入，今年这一数字有望翻倍。 

由于市场对其高增长的乐观态度，英伟达股价今年上涨了一倍多。目前，英伟达市值约为1万亿美元，表明在2023年，投资者预计为该公司每1美元收入支付19美元。 

当然，初创企业估值远高于Alphabet、微软和英伟达等成熟公司市值是很常见的。新兴公司的投资者正在为这些企业的未来潜在利润买单，而不仅仅是它们的当前收入。 

投资者追逐OpenAI，是因为它处于重大技术变革的前沿。

如果OpenAI员工确实能够以预期价格水平出售其股票，将使这家人工智能公司成为估值最高的初创企业之一——仅次于TikTok母公司字节跳动、埃隆·马斯克（Elon Musk）的SpaceX，这两家公司估值分别达到2250亿美元和1370亿美元。 

由于非上市公司不必向公众披露财务数据，因此很难将字节跳动和SpaceX的收入与其估值数据进行比较。不过，业内也有一些暗示和透露。

据《The Information》8月报道，知情人士称，字节跳动2022年的收入为850亿美元，意味着投资者为其每一美元收入支付2.60美元。英国《金融时报》报道称，该公司去年利润猛增79%至250亿美元。

《华尔街日报》查看的文件显示，SpaceX在2023年第一季度创造了15亿美元的收入，以此推断其全年收入为60亿美元，表明该公司每产生一美元收入，对应估值为22.80 美元。在经历了多年亏损后，这家火箭公司今年也开始产生微薄的利润。

OpenAI在2022年11月发布ChatGPT后刚刚开始产生可观收入，很可能尚未盈利。鉴于该公司目前收入微乎其微，800亿美元至900亿美元的估值足以说明投资者对人工智能的乐观态度。

员工股票出售可以为新股发行进行额外筹款设定基本价格，这是人们所普遍预期的。不过，想要将资金押注于这家人工智能公司的散户投资者可能会失望。

OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼（Sam Altman）表示，短期内并不打算让OpenAI上市或是将其出售给其他买家。“当我们开发出超级智能时，可能会做出一些让多数投资者感到不理解的决定”，阿尔特曼在6月的一次会议上表示：“我不想在公开市场上被华尔街等机构起诉，所以对上市没那么感兴趣”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：刘伊薇，编辑：曹妍，英文版见2023年9月27日报道“A $90 Billion Valuation for OpenAI? Tech’s New Star Is Red Hot.”。