无论是厨房食品还是饲料原料 金龙鱼都离不开大豆

关于公司去年业绩大幅下滑，金龙鱼在业绩快报中将归因于两个方面。

一方面，原材料上涨成本幅度太大，即使上调部分产品售价，也未能完全覆盖成本上涨。加之，需求疲软，公司的中高端产品的销量受到影响。

另一方面，大豆采购量与压榨量有所下降，同时为套保大豆的相关业务的金融衍生工具产生了一定的损失。

具体来看，金龙鱼的业务可分为厨房食品业务与饲料原料及油脂科技业务。其中，厨房食品业务主要是生产销售食用油、大米、面粉等厨房食品，而饲料原料及油脂科技业务则是将榨油后的豆粕、菜粕等卖给生猪养殖公司，作为猪饲料。

在收入构成上，截至去年上半年，厨房食品业务占比63.91%，饲料原料及油脂科技占比35.33%。但无论是厨房食品，还是饲料原料，金龙鱼的业务都离不开大豆、油籽等原材料。

在金龙鱼的各项成本中，直接材料一直是其主营业务中最大的成本，占总成本比例将近90%，远远高于制造费用与人工成本。这也就导致金龙鱼的利润，受原材料影响极大。

自迈入2021年，公司的毛利率便逐渐下滑。截至去年Q3，金龙鱼的毛利率已经锐减至8.75%。相应地，金龙鱼营业利润环比增速也从Q1的51.54%，大幅下降至Q2的-36.17%、Q3的-43.67%。

导致金龙鱼毛利率大幅下滑的罪魁祸首便是大豆等原材料去年价格的大幅上涨。从公司采购均价来看，去年上半年，原材料大豆、水稻、小麦采购价分别同比增加54.4%、12.2%和5.1%。

尤其是大豆、棕榈等需要大量从国外进口的原材料，在海外疫情影响下，供应链受到较为严重的冲击。美国大豆增产不及预期，东南亚的棕榈生产受德尔塔变异毒株负面影响，加拿大的菜籽进口也受到阻碍。

为了缓解成本端带来的盈利压力，金龙鱼采取了提价策略。不过，从公司公布的业绩快报来看，这一策略并没有获得理想中的效果。

消费疲软使得消费者对于价格变得敏感，金龙鱼提价未必能够有效刺激需求，消费者反而会转向其他价格更为低廉的品牌。

同时，疫情爆发后，居家生活习惯提高了小包装食用油的销量占比。但随着疫情逐渐得到控制，国内餐饮市场恢复，毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比又开始提升，对总体毛利率也造成了一定的压力。